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全球天然气过剩、低价难以持续?
点击次数:735次 更新时间:2019-9-3 【关闭】
      2019年上半年,全球石油市场供应整体由紧转松,宏观经济增长动能逐渐减弱,中美贸易磋商进程曲折反复,金融市场情绪频繁波动,国际油价冲高回落。
      美国、澳大利亚、俄罗斯等国液化天然气供应增长,中国、印度等主要消费国需求增速放缓,使全球天然气市场供应过剩进一步加剧,北美、亚太、欧洲天然气价格震荡下跌。
      全球油气贸易日趋活跃,2018年全球石油贸易量达到7134万桶/日,比上年增长2.4%。
      全球天然气贸易量去年达到9434亿立方米,比上年增长4.3%,其中液化天然气(LNG)贸易量比上年大幅增长9.4%。今年上半年,全球天然气市场的供应过剩状况进一步加剧,与贸易政策不确定性引发的金融市场避险情绪叠加,导致天然气价格震荡下跌。
      1~6月,东北亚LNG现货均价为5.8美元/百万英热单位,同比下跌36.2%;亨利枢纽天然气均价为2.7美元/百万英热单位,同比下跌5.3%;英国NBP均价为5.2美元/百万英热单位,同比下跌27.5%。全球天然气贸易出现四个新动向。



      1、我国消费增速放缓,LNG气源结构微调



      2019年1~6月,我国天然气消费量累计为1465亿立方米,同比增长8.9%,增速比2018年同期下降了9个百分点。中美贸易磋商曲折反复、宏观经济走弱、工业活动增速放缓,是天然气消费增速下滑的主要原因。


      根据路透社数据,我国上半年LNG进口量为386.5亿立方米,同比增长21%,受贸易摩擦影响,中美LNG进出口贸易陷入停滞,美国在我国LNG进口总量中所占比重从2018年同期的7.4%下滑至0.7%,其份额由澳大利亚、俄罗斯、马来西亚,以及喀麦隆、埃及等非洲供应国所替代。澳大利亚、卡塔尔和马来西亚仍是中国的前三大LNG供应国,澳大利亚占比进一步提升,逼近50%。


      2、新建产能投入运行,美国出口量大幅增长


      2018年底至2019年二季度,美国的萨宾帕斯五期装置和Corpus Christi一期装置产量逐渐达峰,Cameron等新增LNG液化项目陆续建成投产,使美国2019年上半年的LNG出口量增至214.9亿立方米,同比增速高达59.5%。


      美国LNG的目标市场以东亚、南美洲和欧洲为主,从2019年上半年的出口结构来看,韩国是最大的买家,占比达13.2%;墨西哥以10%的占比紧随其后,日本、西班牙的比重分别为8.9%和8.4%,分列第三、四位。


      3、跨区贸易活跃度提升,三地价差显著收窄


      2019年上半年,亚洲市场LNG价格下跌和汇率变化,使美国亨利枢纽价格与东北亚现货价差降至3.1美元/百万英热单位,同比收窄50.3%,也在一定程度上间接削弱了美国LNG的出口竞争力。随着亚洲现货需求走弱,过剩的LNG现货大量涌入西北欧,导致东北亚LNG现货与英国NBP的价差降至0.6美元/百万英热单位,同比收窄68.8%。


      4、 预计未来供应趋紧,长约签订意愿上升


      2019年以来,尽管LNG现货供应相对过剩、价格表现疲软,但因市场普遍预计2022~2024年LNG供应将逐渐趋紧,已有越来越多的买家表现出了签订长期购销合约的意愿。此外,近年来LNG市场供应整体宽松,亚洲LNG长期购销合约定价公式中,与油价挂钩的公式斜率平均水平已降为11%左右,也间接增强了长期合约对采购商的吸引力。


      值得注意的是,为了满足冬季保供所带来的增量需求,有部分买家开始尝试签署仅在冬季供货的长约,以求降低现货LNG价格季节性上涨的风险。


      今年下半年,全球石油市场预计供应继续增长、库存面临上行压力;全球天然气市场由于产能的扩张和需求增速的放缓,预计继续保持供应过剩态势。


      中美贸易磋商前景不确定性高企,新兴经济体增长动力不足,英国硬脱欧风险扰动欧元区经济……诸多因素将使下半年全球石油需求同比增加100万桶/日左右。尽管“欧佩克+”延续减产协议,拥有减产豁免权的伊朗和委内瑞拉也因美国制裁而出口大幅减少,但美国内陆管输瓶颈消除后,美国页岩油增产潜力将进一步释放,下半年全球石油供应继续增长。


      预计今年下半年美国新管道投运后,其原油产量将逐步攀升至1290万桶/日,不仅从供应侧抑制油价,而且推升美国原油出口量,挤占西非、伊朗和委内瑞拉原油的市场份额,加上国际海事组织(IMO)新规临近实施,将使美国向欧洲和亚太地区的原油出口量出现较为明显的增长。


      尽管LNG现货供应相对过剩,但业界仍需关注北半球冬季天然气保供压力和现货价格上涨的风险。此外,美国即将在2020年迎来新一届总统大选,现任总统特朗普为争取连任,预计在规避战争的前提下继续对伊朗维持强硬制裁;霍尔木兹海峡原油海运安全形势依然严峻,业界仍应充分重视原油供应的意外中断风险。(文章来源:《中国石化报》)